5 způsobů, jak by silný americký dolar mohl poškodit světovou ekonomiku

Analýza: silný americký dolar je odpovědí na problematické časy a změny jeho hodnoty mají důsledky pro celou globální ekonomiku

5 způsobů, jak by silný americký dolar mohl poškodit světovou ekonomiku
5 způsobů, jak by silný americký dolar mohl poškodit světovou ekonomiku

Americký dolar byl v posledním roce na velkém nárůstu vůči hlavním světovým měnám a nedávno dosáhl úrovní, které nebyly za posledních 20 let. Posílila o 15 % vůči britské libře, 16 % vůči euru a 23 % vůči japonskému jenu.

Dolar je světovou rezervní měnou, což znamená, že se používá ve většině mezinárodních transakcí. V důsledku toho mají změny jeho hodnoty důsledky pro celou globální ekonomiku. Níže uvádíme pět hlavních.

(1) Ještě větší inflace

Benzín a většina komodit, jako jsou kovy nebo dřevo, se obvykle obchodují v amerických dolarech (i když až na výjimky ). Takže když dolar posílí, tyto položky stojí více v místní měně. Například v britských librách se cena benzínu v hodnotě 100 USD za poslední rok zvýšila ze 72 na 84 liber. A protože cena za litr benzínu v amerických dolarech také strmě vzrostla, vzniká dvojnásobná rána.

Když jsou energie a suroviny dražší, ceny mnoha produktů rostou pro spotřebitele a podniky, což způsobuje inflaci po celém světě. Jedinou výjimkou jsou USA, kde silnější dolar zlevňuje dovoz spotřebního zboží, a proto by mohl pomoci zkrotit inflaci.

(2) Země s nízkými příjmy v ohrožení

Většina rozvojových zemí dluží svůj dluh v amerických dolarech, takže mnohé nyní dluží mnohem více než před rokem. Výsledkem je, že mnozí budou mít potíže s hledáním stále většího množství místní měny na obsluhu svých dluhů.

Vidíme to již na Srí Lance a další země mohou tento příklad brzy následovat . Buď budou muset své ekonomiky více zdanit, vydat inflační místní peníze nebo si prostě více půjčovat. Výsledkem by mohla být hluboká recese, hyperinflace, krize státního dluhu nebo všechny tři dohromady, v závislosti na zvolené cestě. Rozvojovým zemím, které upadnou do krizí státního dluhu , může trvat roky nebo dokonce desetiletí, než se zotaví, což jejich obyvatelům způsobí vážné potíže.

(3) Větší obchodní deficit USA

Ostatní země budou v důsledku silného dolaru nakupovat méně amerických produktů. Obchodní deficit USA, což je rozdíl mezi objemem vývozu a dovozu, se již blíží mamutímu bilionu dolarů ročně. Prezident Joe Biden a před ním Donald Trump slíbili, že ji sníží, zejména proti Číně. Někteří ekonomové se obávají , že obchodní deficit zvyšuje americké půjčky a odráží skutečnost, že mnoho pracovních míst ve výrobě se přesunulo do zámoří.

(4) Deglobalizace se zhorší

Nejzjevnější hospodářskou politikou, která má zabránit růstu obchodního deficitu, je stará hra na uvalování cel, kvót nebo jiných překážek na dovoz. Jiné země mají tendenci se proti takovému protekcionismu mstít tím, že přidávají své vlastní daně a další překážky k americkým produktům. V době, kdy „deglobalizace“ již začala díky zhoršujícím se západním vztahům s Ruskem a Čínou, silnější dolar přispívá k politické hybnosti protekcionismu a ohrožuje globální obchod.

(5) Obavy z eurozóny

Slabší členské státy EU, jako jsou například, se staly poněkud méně zranitelné vůči investorům, kteří zvýšili své výpůjční náklady na krizovou úroveň, než během nejtemnějších dnů krize eurozóny. Je to proto, že velká část jejich státního dluhu je nyní v rukou Evropského stabilizačního mechanismu (ESM), který byl zřízen, aby je pomohl zachránit, a také přátelštějších investičních bank v rámci eurozóny.

Z devíti zpráv RTÉ 1, prudce rostoucí ceny energií pomohly vytlačit inflaci v eurozóně na předpokládanou rekordní úroveň.

Silnější dolar však vytváří tlak na Evropskou centrální banku , aby zvýšila své vlastní úrokové sazby, aby podpořila euro a utlumila náklady na dovoz, včetně energií. To vyvine větší tlak na země eurozóny s vysokou mírou dluhu. Itálie, která je devátou největší ekonomikou na světě a má státní dluhy ve výši neuvěřitelných 150 % HDP, by byla obzvláště těžká na záchranu, pokud by se situace vymkla kontrole.

Spojením těchto pěti bodů dohromady je ultra silný dolar dalším důvodem k obavám z globální recese v nadcházejícím období. Vyšší inflace narušuje příjmy spotřebitelů a snižuje spotřebu. Protekcionismus může omezit mezinárodní obchod a investice. Krize státního dluhu znamenají vážné potíže pro mnoho rozvojových zemí a možná i pro eurozónu.

Bude tedy dolar dále růst?

Dolar roste jak z ekonomických, tak z geopolitických důvodů. Centrální banka USA – Federální rezervní systém – agresivně zvyšuje úrokové sazby a také obrací svou politiku vytváření peněz prostřednictvím kvantitativního uvolňování (QE) . A to s cílem omezit inflaci způsobenou problémy se zásobováním Covidem, válkou na Ukrajině a také QE.

Silnější americký dolar je vedlejším efektem těchto vyšších úrokových sazeb. Protože dolar nyní nabízí vyšší výnos při uložení v americké bance, povzbuzuje zahraniční investory, aby prodávali svou místní měnu a nakupovali americké dolary.

Centrální banky v jiných jurisdikcích, jako je Spojené království, samozřejmě také zvýšily úrokové sazby a eurozóna plánuje udělat totéž. Ale nechovají se tak agresivně jako USA. Japonsko mezitím vůbec nezpřísňuje, takže čistým výsledkem je stále větší zámořská poptávka po dolarech.

Dalším důvodem prudce rostoucího amerického dolaru je to, že je klasickým bezpečným útočištěm, když se svět obává recese – a současná geopolitická situace jej pravděpodobně činí ještě atraktivnějším. Euro trpělo blízkostí EU k válce na Ukrajině, vystavením ruské energii a vyhlídkou na další krizi eurozóny . Poprvé od svých prvních let se blíží paritě dolaru.

Britská libra byla zasažena brexitem a čelí také vyhlídce na druhé skotské referendum o nezávislosti a potenciální obchodní válku s EU kvůli protokolu o Severním Irsku. A konečně, jen patří do ekonomiky, která, jak se zdá, pomalu ztrácí půdu pod nohama. Japonsko stárne a stále není spokojeno s migrací za účelem zvýšení jeho výrobních kapacit. Slabší jen je také cenou, kterou Japonsko platí za pokračující QE, aby udrželo nízké úrokové sazby svého vládního dluhu.

Je těžké předvídat budoucí směřování amerického dolaru, když je ve světové ekonomice tolik pohyblivých částí. Ale máme podezření, že přetrvávající inflace bude nutit americké úrokové sazby k dalšímu růstu a že spolu s geopolitickými šoky z války a nesplácením státního dluhu pravděpodobně udrží dolar vysoko. Silný americký dolar je reakcí na problematické časy.Konverzace