PKN Orlen zveřejnil své finanční výsledky za první pololetí roku 2022. Nejhodnotnější polská společnost na WSE se chlubila nejlepšími tržbami v historii, ale konečný zisk výrazně snížily miliardové odpisy.
Výsledková sezóna na WSE je v plném proudu. Pozornost investorů přitahují společnosti ze sektoru, který těží ze situace na trhu s ropou. Vysoké rafinérské marže, které poháněly zisky PKN Orlen, jsou důsledkem nízkých zásob paliv ve světě, omezených dodávek ropy z Ruska, ale také nedostatečných globálních rafinérských kapacit z důvodu nedostatku vhodných investic nebo např. v našem regionu v důsledku výpadku zařízení skupiny OMV Vídeň.
Výsledky byly navíc ovlivněny stále vysokou poptávkou vyplývající ze zrychlující se ekonomiky a spotřeby paliva zotavující se z pandemie v důsledku větší mobility v silniční a letecké dopravě. Celý rok 2022 by měl podle OPEC přinést nárůst poptávky po ropě na úrovni 2,5 procenta.
Během prvních šesti měsíců roku vzrostla spotřeba motorové nafty v Polsku o 8 procent a benzinu o 14,5 procenta, uvedl ve zprávě PKN Orlen.
Bez významu nebyly ani výsledky energetického segmentu, který těží i z marží na výrobu energie.
Rekordní půlrok
Podle zveřejněných finančních údajů PKN Orlen za první pololetí roku 2022 činily tržby skupiny 103,25 miliardy PLN (+91 % r/r), provozní zisk zvýšený o amortizaci EBITDA činil téměř 11,6 miliardy PLN. (+52,3 % r/r), přičemž čistý zisk činil 6,528 miliardy PLN. EBITDA založená na LIFO, lépe odrážející stav podnikání (více o tom), dosáhla 8,103 mld. PLN (meziročně +47 %)
Výsledky na úrovni čistého zisku, EBIT a vykázané EBITDA nejsou srovnatelné s prognózami analytiků, které byly připraveny před tím, než PKN Orlen oznámil odpisy z přecenění dlouhodobého majetku, uvedl PAP v tiskové zprávě.
Očekávání se naplnila i přes obrovské odpisy , které společnost oznámila pár dní před zveřejněním finanční zprávy . Tržby dopadly vůbec nejlépe a samotný čistý zisk se meziročně zvýšil o 58,6 %. Pro správné posouzení stavu společností v palivovém průmyslu je EBITDA LIFO lepším měřítkem než čistý zisk . Opravuje výsledek o jednorázové události, pohyby zásob, odpisy majetku nebo jednorázové zisky a ztráty, díky čemuž je spolehlivější než čistý zisk. Tuto položku každopádně v investorských prezentacích ukazuje především sám PKN Orlen.
Pojem jsme podrobněji vysvětlili v PKN Orlen’s Investor’s Banker’s Dictionary . Zatímco nárůst čistého zisku, zejména za celý rok 2021, byl působivý (+296 % meziročně), EBITDA založená na LIFO se v roce 2021 zvýšila o 69 %. Stále působivé, ale ne srovnatelné s dynamikou čistého zisku. Vykazovaná první polovina roku 2022 poskytuje dobrý základ pro zlepšení loňských rekordních výsledků , o což se ještě před zveřejněním zprávy pokusila řada doporučení makléřských domů.
Dalšími ukazateli, které podněcovaly představivost investorů (pozitivní) a veřejné mínění (negativní), byly marže. Jedná se o jednu ze základních tržních veličin, které průmysl zveřejňuje měsíc po měsíci , kromě cen pohonných hmot . To platí pro modelovou marži na downstreamu, modelovou petrochemickou marži a modelovou rafinérskou marži. U všech tří jsou vyšší hodnoty pro společnost lepší. Model, protože vycházejí z dat, která lze nazvat historickými, aby neprozrazovaly detailní informace o skutečných smluvních podmínkách.
Druhé čtvrtletí bylo zvláště úspěšné z hlediska rafinérských operací, protože modelová rafinérská marže se každý další měsíc zvyšovala. V dubnu činila 20,5 USD/ba v květnu vyskočila na 24,3 USD/ba nejvyšší úrovně dosáhla v červnu, kdy dosáhla 34,5 USD/bazar. Červenec a nové čtvrtletí zaznamenaly výrazný pokles na 18,5 USD/b. Výsledek za celé 2. čtvrtletí byl 26,5 USD/barel, průměrná cena ropy Brent v té době byla 113,9 USD. barel vůči 102,2 USD. v prvním čtvrtletí.
Modelová petrochemická marže ve druhém čtvrtletí činila 1 405 EUR / t, zatímco v prvním čtvrtletí její hodnota dosáhla 1 166 EUR / t.
Rafinérie je stále nejsilnější ve 2. čtvrtletí
Ve druhém čtvrtletí roku 2022, stejně jako v předchozích, měl největší dopad na výsledky celé skupiny právě rafinérský segment, který vygeneroval EBITDA ve výši 3,176 mld. PLN . Energetický segment také výrazně přispěl ke konsolidovanému výsledku a ve 2. čtvrtletí jeho EBITDA dosáhla 1,161 mld. PLN, petrochemie přidala 1,633 mld. PLN. Maloobchod a těžba představovaly 695 PLN a 304 milionů EBITDA.
„Výsledky rafinerie nejsou pro trh překvapením a jsou v souladu s výsledky, kterých dosahuje celý světový průmysl zpracování ropy. Již nyní však pozorujeme příznaky zhoršující se makroekonomické situace tohoto odvětví, což znamená, že další měsíce budou spojeny s velkými výzvami spojenými s poklesem prognózy poptávka po palivech s trvale vysokými cenami surovin v této souvislosti naše rozvojové investice, jako jsou obnovitelné zdroje energie a alternativní paliva, které trvale zvyšují naši bezpečnost a nezávislost ze surovinových dodávek z východu, jsou zvláště důležité,“ uvedl prezident Daniel Obajtek.
Po akvizici Lotosu je PKN Orlen aktuálně nejhodnotnější polskou společností na WSE, která bude brzy ještě větší po fúzi s PGNiG završením procesu budování multienergetického koncernu. Na výsledky polského giganta se čekalo zejména kvůli šanci překonat historický rekord tržeb z prvního čtvrtletí roku 2022, které tehdy činily 45,44 miliardy PLN, a čistého zisku ze čtvrtého čtvrtletí roku 2021 na úrovni PLN. 3,17 miliardy. Čistý zisk přesahující 4,3 miliardy PLN za 2. čtvrtletí 2020 viditelný ve zprávách je účetním efektem uznání a ve zprávě o akvizici energetických aktiv za výhodnou cenu. Což je příčinou dosavadního sporu mezi PKN Orlen a menšinovými akcionáři energetické společnosti .
Ve druhém čtvrtletí roku 2022 zaznamenala společnost PKN Orlen čistý zisk 3,68 miliardy PLN, o 64 procent. více yy. Tržby společnosti z paliva se téměř zdvojnásobily na 57,8 miliardy PLN a EBITDA založená na LIFO vzrostla o 73 %. až 5,34 miliardy PLN. Podle konsensu PAP Biznes by upravená EBITDA založená na LIFO činila 7,39 mld. PLN. Prezentace PKN Orlen ukazuje, že prodej pohonných hmot na čerpacích stanicích v Polsku tvořil přibližně 8 procent. provozní zisk EBITDA LIFO.
„Toto druhé čtvrtletí je historicky nejlepší čtvrtletní očištěnou výkonností Orlenu. Porovnáváme ji pouze s našimi prognózami a podle našeho názoru jsou výsledky o něco lepší, než se očekávalo. Upravená LIFO EBITDA podle naší metodiky dosahuje téměř 7,8 miliardy PLN oproti téměř Námi očekávaných 7,8 miliardy PLN. 7,1 miliardy PLN, což je o více než 700 milionů PLN lepší,“ řekl PAP Biznes Łukasz Prokopiuk z DM BOŚ.
Zdroj: https://www.bankier.pl/wiadomosc/Orlen-chwali-sie-rekordowymi-wynikami-Najbardziej-wartosciowa-polska-spolka-na-GPW-pokazala-raport-8384818.html